路透社2026年9月21日报道：知情人士称，中国监管层正用人性化窗口指导放缓人形机器人公司上市节奏，焦点在于高估值与地方支持项目收入是否反映可持续商业需求。报道称触发因素之一是宇树机器人（688836.SS）沪市上市后的剧烈波动——首日涨超五倍、后自高点回落约55%。文中点名云深处、X Square Robot、智元等至少六家公司在筹备上市；一位接近投资者的人士估算，若剥离数据采集中心相关收入，部分公司估值或下调60%–70%。证监会未回应置评请求。 政策把人形机器人标成战略赛道之后，资本市场还会不会继续“来者不拒”？路透社9月21日援引知情人士称，中国监管层正放缓人形机器人公司的上市冲刺，非正式窗口指导的核心问题是：飞涨的估值、以及与地方支持项目绑定的收入，能否证明独立客户的可持续需求。这是监管节奏变化的报道，不是某家公司已被公开否决上市的行政文书。 报道把触发点写得很具体。知情人士称，沪市上市的宇树机器人（688836.SS）开盘后股价一度涨超五倍，随后自高点回落约55%，放大了市场对板块过热的担忧。文中同时写到：至少有六家中国人形机器人公司在筹备上市，名单包括云深处科技（Deep Robotics）、X Square Robot与智元（AGIBOT）；三家公司均未就“计划是否被延后”回应路透置评。证监会亦未回应评论请求。 收入质量成为审查重点。一位接近人形机器人投资者的人士称，地方支持的机器人数据采集中心、以及政府可承担八至九成初始投资的合资项目，曾为部分公司贡献可观收入并抬高私募估值；若剔除这类收入，部分估值或下调60%–70%。同篇报道还提到，梅卡曼德（9615.HK）CEO邵天兰本月在微信发文质疑部分高估值具身企业用数据采集中心、关联交易等不可持续安排冲刺IPO，其股价自9月1日上市首日高点已回落近两成——这是公开指责与行情事实，不等于监管已对号… 对本站读者，文内挂库内机型「宇树科技 Unitree / G1」，封面使用已有机型图。后续更有信息量的信号，是窗口指导是否落到可核对的受理/批文节奏变化、筹备中的公司是否公开调整上市时间表，以及工厂部署订单与复购数据能否替代“示范项目收入”成为估值主锚，而不是把“放缓”直接写成国家战略退潮。
