深圳商报/新浪财经9月4日梳理：宇树科技截至9月3日收盘报550.45元，较上市首日开盘价1110元跌约49.95%，市值约2226亿元；优必选2026年上半年营收12.69亿元同比增104.2%，净亏损3.39亿元同比收窄23%，全尺寸人形收入5.90亿元。 当两家已上市的人形机器人公司被放进同一篇复盘，标题往往不再是“谁更会跳舞”，而是“谁的利润表更经得起看”。深圳商报9月4日稿件写入新浪财经：截至9月3日收盘，宇树科技报550.45元，较8月19日上市首日开盘价1110元下跌约49.95%，市值从高点约4449亿元回落到约2226亿元。前一交易日收盘价546.02元，已首次跌破上市首日开盘价的一半。对刚经历科创板开板狂欢的读者，这相当于把估值温度计从沸腾区拨回“还要看基本面”的刻度。 同一篇文章提醒：即便腰斩附近，9月3日收盘价仍较150.80元发行价高出约268%，总市值约为发行后609亿元市值的约3.7倍；发行市盈率约219.23倍，远高于所属通用设备制造业同期平均静态市盈率约38.56倍。换句话说，回调打掉的是溢价厚度，不等于回到“无人问津”。真正变化的是定价逻辑——市场开始追问高倍数能否被可持续收入与利润证明，而不是只为“A股人形第一股”的叙事付费。 对照组是优必选刚披露的中期成绩单。公开报道援引其2026年中报：上半年营收12.69亿元，同比增长104.2%；期内净亏损3.39亿元，同比收窄23%。其中全尺寸具身智能人形机器人收入5.90亿元，同比增长1445%，并称首次成为公司第一大收入来源。新浪科技8月28日业绩通稿还给出人形机器人总销量16123台、全尺寸收入同比大增等细分口径。营收引擎已经点火，但净利润仍未转正——这正是“卖得动”与“赚得到”之间的缝隙。 把两条线并在一起看，人形机器人的资本市场叙事正在换题：从融资额、首日涨幅，转向出货结构、毛利率与减亏斜率。对本站库内Walker S2等工业向机型的读者，优必选数字更接近“产线交付能否撑起收入占比”；对宇树四足与人形消费侧粉丝，股价回撤提醒的是估值与交付节奏的错位。销量、利润与估值未必同向增长——接下来几周，比谁又发一段新视频更重要的，是三季报与订单兑现能否把故事写成可审计的账。
