长期来看，人形机器人发展方向聚焦“手眼脑加场景”（即本体加应用），这六个字决定了未来机器人能力上限和需求总体水平，当前该领域存在瓶颈。具体场景方面，着重看好巡检搬运、纺织等人力密集型行业的机器人替代趋势。 ○ 特斯拉Optimus的边际变化：海外市场重点关注特斯拉Optimus的边际技术变化，尤其是轻量化设计和新型减速器的应用等方向，认为这些是当前海外人形机器人发展的重要新方向。特斯拉作为人形机器人行业的风向标，其新一代机型的发布及量产推进值得期待。 ○ 政策支持力度：近三年从中央到地方对人形机器人及具身智能产业的政策扶持具有连贯性，自2023年10月工信部发布人形机器人创新指导意见后持续推进。2025年以来，多地政策呈现新特点，如湖北省在绿色智能计算产业规划中提及人工智能应用及补贴措施，浙江省在国民经济公告中明确人形机器人、类脑智能等发展方向，宁波重点布局大脑小脑、机器灵巧手、执行器等领域，湖北聚焦危化品搬运、汽车3C制造、康养教育医疗等场景应用，并延续了对项目落地的定额补助政策。 ○ 政府产业基金设立：在政策引导下，政府参与的产业基金投资设立活跃。截至2025年，北京、上海等十多个地方政府筹备的产业基金规模从2亿到100亿不等，国资基金总规模超700亿，投向机器人本体、零部件等核心领域。典型案例如湖北省人形机器人产业投资基金，规模100亿，首期50亿，由湖北省政府投资引导基金和武汉产业基金各认缴20%，长江证券和湖北省科技投资集团各认缴30%，重点投向链主企业及核心技术企业，依托政产学研金融合构建创新闭环；广东… ○ 产业资本投融资情况：2025年国内人形机器人相关企业投融资活跃，头部本体厂商如智能机器人、宇树科技、云深处、福瑞泰克智能等获得多轮战略投资。标志性事件包括宇树科技于7月18日开启上市辅导（中信证券担任辅导机构），预期未来更多企业将登陆资本市场。据不同统计口径，2025年上半年人形机器人相关战略投资项目金额超140亿或200亿，有观点认为已超过2024年全年，体现资本对行业的高度关注及产业链整合加速趋势。 ○ 长期发展方向：长期来看，人形机器人发展方向聚焦“手眼脑加场景”（即本体加应用），这六个字决定了未来机器人能力上限和需求总体水平，当前该领域存在瓶颈。具体场景方面，着重看好巡检搬运、纺织等人力密集型行业的机器人替代趋势。
