小马智行公布 2026 年一季度业绩，Robotaxi 收入同比增长 395.4%，收费出行收入同比增长 456.5%，并把 2026 年底 Robotaxi 车队目标上调至超过 3500 台。自动驾驶不是人形机器人，但它正在提供 Physical AI 规模化运营的财务样本。 人形机器人公司现在最缺的，不是概念，而是规模化运营样本。小马智行的一季度财报虽然主角是 Robotaxi，却很适合被放进 Physical AI 观察里。Robotaxi 本质上也是机器在物理世界中感知、决策和行动，只是它的身体是车，而不是类人形态。 GlobeNewswire 披露，小马智行一季度 Robotaxi 收入同比增长 395.4%，收费出行收入同比增长 456.5%，并把 2026 年底 Robotaxi 车队目标从 3000 台上调到超过 3500 台。公司还提到 ADC 出货增长，覆盖低速配送、清扫、物流和人形机器人等市场。这些信息让自动驾驶与机器人供应链的连接更清晰。 对人形机器人行业来说，小马智行的价值在于提供了一个更成熟的“机器上岗”参照：车队规模、订单量、服务收入、海外城市部署和硬件成本优化。未来人形机器人如果想进入工厂和公共服务，也要回答类似问题：有多少台在跑，跑多久，收入怎么来，客户是否续费。 当然，Robotaxi 的道路和人形机器人的工厂、家庭环境差异很大，不能直接等同。但 Physical AI 的商业化最终都要穿过同一关：从 demo 走向持续运营。小马智行的财报提醒市场，最有说服力的机器人故事，迟早要落到车队、收入和运营数据上。
